2012年3月12日，一場極具戲劇性的“情事”令業(yè)界震動，而主角便是優(yōu)酷和土豆。

　　“這就好似一對青年男女，前一秒鐘還在當(dāng)街對罵，后一秒種卻高調(diào)示愛并拿出了結(jié)婚證。”不愿披露姓名的土豆網(wǎng)員工毫不掩飾自己的驚詫。

　　而據(jù)接近土豆的投資界人士披露，這段戀情斷斷續(xù)續(xù)最終柳暗花明，最初，王微曾拒絕出售后來卻迫于投資方壓力揮淚尋找買家，而后則是優(yōu)酷對于收購?fù)炼躬q豫不決，此間，優(yōu)酷和土豆還都曾各自三心二意追逐其他“良配”，比如新浪、百度和騰訊。

　　王微迫于壓力出售土豆

　　“在土豆的董事會中一直存在兩種聲音，一方來自于以王微為代表的創(chuàng)始團隊，另一方面來自于投資方。早在2010年優(yōu)酷上市前，投資方就曾建議土豆出售，但遭遇到了王微的拒絕。但最終，因為土豆網(wǎng)上市的延后、資金匱乏，王微和創(chuàng)始團隊不得不同意出售土豆的決定?！敝槿耸颗?。

　　將時鐘調(diào)至2010年，彼時的土豆網(wǎng)和優(yōu)酷網(wǎng)都在爭奪視頻網(wǎng)站美股上市的第一名。而不幸的是，土豆網(wǎng)CEO王微的離婚案以及其在披露信息等方面的失誤使土豆最終錯失搶先上市的時機。據(jù)知情人士稱，這一事件既使土豆在融資及市場拓展方面處于劣勢，也使投資方對王微和創(chuàng)始團隊的運營能力產(chǎn)生懷疑，最終強力要求出售土豆資產(chǎn)。

　　王微持有土豆股權(quán)占比很低也是其無力左右土豆命運的重要原因。據(jù)悉，王微在土豆網(wǎng)出IPO當(dāng)日出售43萬份股票，個人持股比例從12.7%下降到8.6%，僅成第6大股東。

　　另一方面，上市之后的土豆仍然面臨巨大的現(xiàn)金壓力和運營壓力，已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)虧損，在激烈市場競爭環(huán)境下，若不能更大筆投入購買內(nèi)容，土豆將被市場甩得更遠(yuǎn)。根據(jù)土豆網(wǎng)的Q4財報，其賬上現(xiàn)金及短投共計有1.54億美元，而運營成本則為2540萬美元。

　　PPTV公司CEO陶闖稱，去年，土豆網(wǎng)流量增長緩慢，同時又面臨版權(quán)購買激烈競爭的市場現(xiàn)狀，現(xiàn)金吃緊，因此選擇與優(yōu)酷網(wǎng)合并。

　　另外，土豆股價低迷也使得上市前的投資方難以獲益，這也是迫使土豆出售的主要原因。據(jù)悉，去年8月，土豆的發(fā)行價為29美元，上市后其股價一直低迷，截至上周五，其股價為15.39美元。

　　而此度與優(yōu)酷的合并也可以令投資方獲得較為滿意的價格。根據(jù)協(xié)議，土豆的美國存托憑證 (Tudou ADS)將退市并兌換成1.595股優(yōu)酷美國存托憑證(Youku ADS)，以優(yōu)酷上周五股價計算，土豆每股漲至39.89美元，這一價格超過發(fā)行價良多。

　　“土豆和優(yōu)酷的投資人需要更為確定的交易，而不是懸而未決但價格很好的交易?！睋?dān)任土豆財務(wù)顧問的王冉表示。

　　戀愛過程：雙方都曾三心二意

　　根據(jù)投資界的消息，在雙方敲定交易之前，優(yōu)酷和土豆都曾與其他巨頭洽談過出售或者入股事宜。

　　“土豆網(wǎng)尋求資本合作早已不是秘密，之前土豆網(wǎng)也一直在與百度、新浪和騰訊進(jìn)行接觸，謀求合并，但最終選擇優(yōu)酷的原因是雙方的交易更具有確定性、可以更快進(jìn)行。”王冉表示。

　　而另有可靠消息稱，優(yōu)酷網(wǎng)也曾與上述幾大互聯(lián)網(wǎng)巨頭展開過洽談，其中包括戰(zhàn)略投資持股和換股。

　　“獲得百度、騰訊等巨頭的資金及流量支持，才會令優(yōu)酷在激烈的視頻市場競爭中脫穎而出?！狈治鋈耸糠Q。

　　另有消息稱，優(yōu)酷與土豆接觸從土豆上市之前便已開始，而此間，優(yōu)酷一直在猶豫是否收購?fù)炼梗敝两陔p方才敲定交易。

　　優(yōu)酷：防御性并購

　　至于優(yōu)酷收購?fù)炼沟男睦?，有分析人士直指這是一種防御性收購。

　　“如果優(yōu)酷不買下土豆，那么土豆將賣給百度或者騰訊或者新浪，而任何一家買下土豆對優(yōu)酷都不是好事，因為優(yōu)酷不占據(jù)現(xiàn)金和流量的優(yōu)勢，會遭遇到巨大的威脅。”上述分析人士稱。

　　當(dāng)然，收購?fù)炼咕W(wǎng)的另一好處便是優(yōu)酷網(wǎng)的流量和市場地位暫時無人能超越。

　　陶闖認(rèn)為，優(yōu)酷土豆的合并，使優(yōu)酷少了一家在視頻領(lǐng)域的競爭對手，保證了其市場地位。

　　另一方面，雙方的合并，雖然流量劇增，但合并后的公司在內(nèi)容購買上的成本則有望大幅度降低。

　　香港未來資產(chǎn)證券公司(Mirae Asset Securities)網(wǎng)絡(luò)搜索部門主管溫天立分析稱：“借由這項合并，內(nèi)容采購將省下一大筆錢，他們(優(yōu)酷土豆)必須擁有和上游電視節(jié)目制作商適當(dāng)討價還價的權(quán)力，并阻擋騰訊及百度的入侵?！?/P>

　　古永鏘也表示，優(yōu)酷土豆將分享之前的版權(quán)內(nèi)容，優(yōu)酷擁有的獨家內(nèi)容可以轉(zhuǎn)授分享給土豆，至于非獨家內(nèi)容，則可通過鏈接到擁有版權(quán)的網(wǎng)站來與土豆分享。

　　風(fēng)險：整合與廣告收入

　　雖然優(yōu)酷土豆的此次合并市場上正面信息頗多，但仍有諸多人士認(rèn)為這一舉動面臨了巨大的風(fēng)險。

　　陶闖認(rèn)為，任何大公司之間的合并，將面臨的最大的挑戰(zhàn)是后期的整合。因此，業(yè)界并購的失敗率約為70%左右，其中最主要的決定因素是后期的整合，不是資本問題而是人的問題，整合團隊與品牌是優(yōu)酷土豆合并所面臨的風(fēng)險。

　　值得注意的是，此前，盛大網(wǎng)絡(luò)也曾高調(diào)收購酷6網(wǎng)，而最終以失敗告終，當(dāng)時有評論便指出，盛大與酷6的創(chuàng)始團隊在整合中出現(xiàn)了問題。

　　同時，也有分析稱，優(yōu)酷土豆的聯(lián)姻并不具有互補性。

　　爆米花CEO吳根良坦言，他并不看好雙方的合并，認(rèn)為合并沒有協(xié)調(diào)性，“兩家巨額虧損的網(wǎng)站，同時，雙方用戶群一致，內(nèi)容也一致，廣告主一致，合并后的利好并不大，沒有協(xié)同效應(yīng)，1+1>1.2就不錯了?！?/P>

　　而廣告商對優(yōu)酷土豆兩個平臺能否如以前一般投入也是令人擔(dān)憂的因素之一。

　　“優(yōu)酷土豆合并后，兩個平臺成為一個整體，廣告主在每個平臺上的投入將會被稀釋，這反而會令兩個網(wǎng)站合并后的總體收入下降?！狈治鋈耸恐赋?。

　　盡管古永鏘強調(diào)優(yōu)酷土豆兩個平臺的廣告解決方案將繼續(xù)獨立運作，但另有擔(dān)憂的聲音指出，合并后雙方的銷售團隊可能會融合和裁減，雙方的廣告也會有一些協(xié)同，長期以來，廣告主在每個平臺上廣告投放數(shù)額仍會稀釋。